sábado, 6 de septiembre de 2008

EE.UU.: SENADO DESAPRUEBA PLAN DE RESCATE FINANCIERO DE US$ 700,000 MILLONES


GATOENCERRADO SETIEMBRE 23, 2008

EEUU: Senado desaprueba plan de rescate financiero de US$700,000 millones

Pese a que el presidente George W. Bush y las autoridades monetarias han exhortado al congreso de que apruebe a la brevedad el plan de rescate del sistema financiero de Estados Unidos, el demócrata Chris Dodd, presidente del Comité Bancario del Senado, dijo que es inaceptable bajo el planteamiento actual.

El legislador reveló que desde la mañana senadores demócratas y republicanos expresaron sus reservas en el tema, después de que Henry Paulson, secretario del Tesoro y Ben Bernanke estuvieran en el Congreso.

"Lo que ellos nos enviaron es inaceptable" expresó Dodd y agregó que no va a funcionar.

En la mañana Bernanke hizo un llamado al Congreso para que autorice a la brevedad el plan de rescate financiero por 700,000 millones de dólares (MD), ya que el retraso en esta medida traerá consecuencias serias.

En un discurso que habría de presentar ante el Comité Bancario del Senado, el ejecutivo advirtió que el no mejoramiento de la situación financiera derivará en problemas severos para la economía.

Desde el pasado domingo el gobierno del presidente George W. Bush insistió en que el Congreso debe aprobar rápido lo que se ha llamado como "la madre de todos los rescates financieros".

Se trata de un paquete por 700,000 MD, para comprar un monto importante de cartera vencida, buscando con ello sacar del estado de coma en el que están los mercados crediticios de EU.

Fuente: El Semanario Agencia®
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LA REPUBLICA SETIEMBRE 24, 2008

Plan de salvataje no cuaja y bolsas caen

El gobierno de EEUU pidió aprobar un plan financiero por US$ 700 mil millones. Pese al esfuerzo, las bolsas se tiñeron de rojo.

Agencias.

Salvavidas. Ben Bernanke, presidente de la FED, y Henry Paulson, secretario del Tesoro de los Estados Unidos.

Pese a todos los esfuerzos del gobierno de Estados Unidos de tranquilizar a los mercados financieros de su país y del mundo, las bolsas del orbe terminaron con resultados negativos. La bolsa limeña no se escapó al resultado bursátil de ayer y también terminó sus principales indicadores en rojo.

Y es que el gobierno de EEUU instó al Congreso de su país a aprobar de urgencia el multimillonario plan de rescate financiero de US$ 700,000 millones, pero algunos legisladores se mostraron escépticos sobre la efectividad de este plan.

"El plan que nos han presentado no se puede aceptar", dijo el presidente del Comité de Banca del Senado, el demócrata Christopher J. Dodd, a quien la propuesta dejó "atónito" por "su alcance y falta de detalle".

Los comentarios del influyente senador iban dirigidos al secretario del Tesoro de EEUU, Henry Paulson, y al presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, que acudieron al Senado para defender su paquete de medidas y urgir al Congreso a aprobarlo sin dilación.

En paralelo, pero en un escenario muy diferente, la tribuna de oradores de la Asamblea General de la ONU, el presidente de EEUU, George W. Bush, defendió el plan y dijo, ante los principales líderes mundiales, que su Gobierno estaba tomando "pasos audaces" para mitigar la crisis económica.

Si no se toman estos pasos, dijo Bush, "la crisis tendrá un efecto devastador en las economías de todo el mundo".

En Washington, el centro de atención se encontraba en el Comité de Banca del Senado, donde los legisladores escucharon de boca de Paulson, de Bernanke y del presidente de la Comisión de Valores (SEC), Christopher Cox, la urgencia de aprobar el paquete de medidas

Los senadores, no obstante, mostraron sus dudas sobre la efectividad de la medida y sobre la exorbitante cuantía del paquete, que se convertirá, de llevarse a cabo, en la mayor operación de rescate económico de la historia de EEUU.

SOCIALISMO FINANCIERO

Richard Shelby, el republicano de mayor rango en el Comité, se quejó de que el plan "pretende salvar a las mismas instituciones financieras que crearon esta crisis" y dijo que el Gobierno no garantizó de que resolverá el problema.

El republicano Jim Bunning fue más directo: "este rescate a gran escala no es la solución. Es socialismo financiero y no es digno de EEUU".

Bernanke afirmó que "los mercados financieros están en una posición frágil y sin ayuda, empeorarán". "Si los mercados de crédito no funcionan, se perderán empleos, las tasas de interés subirán, habrá más ejecuciones de hipotecas, el PBI se contraerá", estimó Bernanke.

Las ganancias se desvanecen

Las ganancias iniciales de las plazas bursátiles se desvanecían mientras se debatía el plan de rescate en el Senado. Al final de la jornada la Bolsa de Nueva York descendió en 1.47%. El nerviosismo también arrastró a la baja a los mercados europeos y latinoamericanos. El Índice General de la Bolsa de Valores de Lima bajó 1.71%, mientras bajó en 1.74% el Índice Selectivo (ver infografía). Los mercados esperan expectantes se apruebe el paquete de salvataje. El plazo vence el fin de semana cuando el Congreso entre en receso hasta las elecciones del 4 de noviembre.
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EL COMERCIO SETIEMBRE 23, 2008

McCain y Obama expresan sus dudas sobre los alcances del rescate financiero

19:05 | Ambos candidatos presidenciales se preparan para su primer debate electoral a realizarse el próximo viernes

Washington, EE.UU. (AP).- Barack Obama y John McCain expresaron dudas sobre el plan de rescate financiero del gobierno de George W. Bush y exigieron el establecimiento de condiciones que podrían frenar una eventual aprobación rápida del mismo en el Congreso.

Cuando quedan menos de seis semanas de la campaña por la presidencia, los candidatos se preparan para su primer debate el viernes, un enfrentamiento en torno a la política exterior y la seguridad nacional. Esas cuestiones, a pesar de las guerras en Iraq y Afganistán, han quedado relegadas a un segundo plano ante la ansiedad de los votantes sobre la economía estadounidense, que se encuentra en medio de una crisis financiera nunca vista desde la Gran Depresión de la década de 1930.

McCain, quien hace apenas una semana dijo que la economía se encontraba bien en lo fundamental, ahora afirma que el sistema financiero enfrenta una importante crisis. Sin embargo, advirtió que no hay que darle demasiadas atribuciones al secretario del Tesoro, Henry Paulson.

"Nunca antes en la historia de nuestra nación tanto poder y dinero ha estado concentrado en manos de una sola persona. Este arreglo me incomoda bastante", dijo McCain ante una audiencia de electores de ascendencia irlandesa en Pensilvania, un estado crucial en la contienda por la Casa Blanca.

"No podemos resolver un problema causado por mala supervisión con un plan que no tiene supervisión alguna", dijo.

McCain elogió a Paulson y dijo que habló varias veces con él durante el fin de semana. Pero de todas formas el candidato presidencial republicano expresó la necesidad de establecer una junta bipartidista para supervisar el propuesto plan de rescate, encabezada por Warren Buffet u otro dirigente empresarial reconocido.

McCain también le pidió al Congreso que actúe con celeridad y trabaje con el gobierno para recuperar la estabilidad en el sistema financiero. En ese sentido, apuntó que cualquier acción que se emprenda debe permitirle a la gente conservar sus casas y evitar que los ejecutivos de Wall Street se beneficien de un plan de rescate financiado por los contribuyentes.

Previamente, en declaraciones a la televisora NBC, McCain dijo que "nos encontramos en medio de la crisis más grave desde la Segunda Guerra Mundial", y agregó que a pesar de la enorme deuda nacional él no incrementará los impuestos si es electo presidente.

En Green Bay, Wisconsin, el demócrata Obama habló sobre diversos temas. Con relación al plan de rescate, dijo que "no podemos darle a Washington un cheque en blanco, sin supervisión ni responsabilidades, cuando fue la falta de supervisión y responsabilidades lo que nos metió en este problema".

Prometió reducir los gastos del gobierno en contratistas privados en un 10%, en un esfuerzo por reducir costos y ayudar a la economía. Como ejemplo mencionó a la empresa Haliburton, la empresa de servicios petroleros que obtuvo millones de dólares en contratos que el gobierno le dio en Irak y que no estuvieron sometidos a licitación. El vicepresidente Dick Cheney estuvo a cargo de la firma de éstos antes de ingresar al gobierno de Bush.

"La única forma en que podemos hacer esto sin dejar a nuestros hijos con una deuda todavía mayor es si Washington empieza a responsabilizarse por cada moneda de diez centavos que gasta", dijo Obama.
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EL COMERCIO SETIEMBRE 23, 2008

El fin de una era: los bancos de inversión puros son historia

0:52 | Los dos últimos grandes bancos de inversión independientes que quedaban en pie, Goldman Sachs y Morgan Stanley, se convertirán en bancos 'normales'

Nueva York (DPA).- Es el fin de una era. Durante siglos los cinco grandes bancos de inversión estadounidenses fueron el corazón de Wall Street. Con miles de millones de dólares y poder, nombres como Goldman Sachs y compañía imprimían su sello en el panorama del centro financiero más importante del mundo.

Pero la crisis crediticia obligó a estos reyes del capitalismo a ponerse de rodillas. "La Wall Street que conocimos, no existe más", remarcaron hoy analistas estadounidenses.

Ironía de la historia: fomentados bajo la gestión del secretario del Tesoro, Henry Paulson, quien fue a su vez jefe de Goldman Sachs, el sector vivió también bajo su ala uno de los cimbronazos más fuertes de su historia.

De esta forma, los dos últimos grandes bancos de inversión independientes que quedaban en pie, Goldman Sachs y Morgan Stanley, se convertirán en bancos "normales", bajo las mismas regulaciones que el resto. Anteriormente, Bear Stearns, Lehman Brothers y Merrill Lynch debieron ser adquiridos por otras entidades o se declararon en quiebra.

El histórico cambio de rumbo de los dos "últimos mohicanos" de Wall Street sobrevino de un modo para nada voluntario. Según información de círculos bancarios, la bajada de línea para que ambas entidades se acogieran, como cualquier banco comercial, a las regulaciones y controles del sector, vino de Washington. "Paulson quería dar una señal contundente, con más regulaciones y de carácter más uniforme", indicó un "insider". El problema: los bancos de inversión contaban con un sistema financiero paralelo, completamente fuera de control.

Como próximo paso, también los "hedge-fonds" o fondos de cobertura mixta, podrían verse amenazados por regulaciones más fuertes, especulan medios estadounidenses.

Durante el boom inmobiliario, se concedieron cada vez más créditos con cada vez menos requisitos. Los bancos de inversión idearon productos financieros cada vez más complejos y aumentaron fuertemente sus márgenes de ganancias. Esto hasta que el mercado cayó a fines de 2006. Fue el principio del fin y el sistema basado en la división entre bancos de inversión y bancos universales quedó en el pasado.

Así fue como se volvió a las raíces: los bancos comerciales, que asumen menos riesgos, son más estables y más previsibles, a diferencia de los bancos de inversión, con su comercialización de títulos, fusiones y adquisiciones.

Los expertos difieren sin embargo sobre los caminos a seguir por Goldman Sachs y Morgan Stanley. Algunos creen no van a cambiar demasiado. "En el fondo siguen siendo bancos de inversión, sólo que con otra cara", indica un experto. Otros creen posible que especialmente Goldam Sachs se aproveche de la situación y se apropie de otro banco.
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EL COMERCIO SETIEMBRE 22, 2008

Tesoro de EE.UU. pide rápida aprobación de plan de rescate financiero

16:24 | Se trata del mayor programa de dicho tipaplicado en Estados Unidos desde la época de la Gran Depresión

Washington (EFE).- El secretario del Tesoro de EE.UU., Henry Paulson, pidió hoy la rápida aprobación en el Congreso de un plan de rescate financiero de 700.000 millones de dólares ante la continua fragilidad de los mercados.
"Los mercados crediticios aun permanecen muy frágiles y congelados", afirmó Paulson en un programa de la cadena televisiva NBC.

"Debemos responder a esto y responder rápidamente", argumentó.
Según el secretario del Tesoro, se requiere una pronta reforma del anticuado sistema regulatorio nacional para el mercado financiero, pero la prioridad a corto plazo es que el Congreso apruebe el plan de rescate.
Se trata del mayor programa de rescate financiero desde la era de la Gran Depresión, en la década de 1930, en Estados Unidos.

Paulson acudirá hoy a los principales programas dominicales de la televisión estadounidense para defender el plan de rescate aún en ciernes.
Fuentes legislativas indicaron que tanto líderes del Congreso como funcionarios del Gobierno del presidente George W. Bush han pasado todo el fin de semana elaborando los detalles del plan.

El borrador de la propuesta, divulgado el sábado en la página de internet del diario "The New York Times", prevé la entrega de grandes cantidades dinero para las firmas y banqueros de Wall Street, aunque no especifica cuáles y quiénes calificarían para recibir esa asistencia.

El documento, de tan sólo tres páginas, contiene, además, la autorización que debe dar el Congreso para poder elevar el endeudamiento del país de 10,6 billones a 11,3 billones de dólares.
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LA REPUBLICA 19 de septiembre de 2008

Wall Street repunta tras ayuda concertada de bancos centrales
Aún hay incertidumbre por los bancos de inversión Morgan Stanley y Goldman Sachs.

Tensión. A pesar de los resultados favorables en Wall Street, aún persiste el nerviosismo entre los inversionistas.

Wall Street respondió al alza luego de que los seis principales bancos centrales del mundo –el Banco Central Europeo (BCE), la Reserva Federal de Estados Unidos (FED), el Banco Central de Japón y los de Canadá, Inglaterra y Suiza– anunciaron medidas coordinadas para hacer frente a la falta de liquidez en los mercados financieros globales.

Abono a favor también de la decisión de la FED de crear un instituto para recuperar deudas incobrables en los Estados Unidos. Así, ayer el Dow Jones subió 3.87% y el Nasdaq lo hizo en 4.78%.
Se respira mayor tranquilidad entre los inversores luego de que la FED anunciará la inyección de US$ 180,000 millones. Mientras el BCE hizo lo mismo con US$ 40,000 millones y otros US$ 40,000 millones del Banco de Inglaterra.

De los cinco grandes bancos de inversión que había en EEUU antes de que la crisis sacudiera los cimientos de Wall Street, solo Goldman Sachs y Morgan Stanley siguen siendo independientes. Lehman Brothers quebró, Merrill Lynch fue comprado por Bank of America y el Bear Stearns pasó al JPMorgan Chase.
Mucha de la atención se centra ahora en el futuro de Morgan Stanley, que sufrió una nueva caída, con un 20% en sus acciones.

Según Andrew Walker, analista de la BBC, los ejecutivos del banco están en negociaciones que podrían llevar a que sea absorbido por otra entidad o a que reciba una inyección de capital de un fondo de inversiones chino. Su rival, Goldman Sachs, también experimentó pérdidas.

Aun cuando la plaza bursátil neoyorquina se recuperó de las continuas caídas, no ocurrió lo mismo con la Bolsa de Valores de Lima, que acumula 11.45% de pérdidas en las cuatro últimas sesiones. El Índice General de la BVL, el más representativo de la plaza local bajó ayer en 2.62%. El Índice Selectivo, por su parte retrocedió en 2.97%.

Se premia la pésima gestión
Al salvar de la quiebra el último martes a AIG, solo dos días después de rehusarse a hacer lo mismo con Lehman Brothers, la FED generó fuertes interrogantes sobre cómo determinó que una empresa era demasiado grande para caer, mientras que la otra, no.
Los rescates del Bear Stearns, Fannie Mae, Freddie Mac, la Autoridad Federal de la Vivienda y AIG, la FED suman US$ 900,000 millones de los contribuyentes.
Para Nouriel Roubini, de la U. de Nueva York, en vez de que la FED entregue dinero a firmas que hicieron malas apuestas, el gobierno debería comprar hipotecas y modificar sus términos, para que las familias no queden enterradas bajo pesadas deudas.
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EXPRESO SETIEMBRE 18, 2008

Nada detiene la mala racha financiera mundial

Bolsas del mundo volvieron a caer pese a salvataje a aseguradora AIG. Nueva York cayó en 4.06% y la BVL en 3.57%.

La caída de ayer de los mercados bursátiles pese al rescate sin precedentes de la aseguradora American Internacional Group (AIG) demostró –una vez más– que el miedo que ha sembrado el huracán de la crisis crediticia, es uno de los peores amigos de las bolsas.

Ni siquiera la inyección urgente de US$ 85,000 millones de la Reserva Federal (el banco central de EE UU) a una de las aseguradoras más grandes del mundo para evitar su quiebra pudo contra el temor de los nerviosos y desconfiados inversores que sólo están pendientes de quién será la próxima víctima.

Contra todo pronóstico Wall Street se desplomó ayer registrando su segunda caída en lo que va de la semana. El principal indicador de la Bolsa de New York, el Dow Jones de Industriales, bajó en la tercera sesión de la semana, 449.36 puntos, el 4.06%.

El lunes, ese indicador registró su mayor caída por puntos
(-504.48) y porcentual (-4.42%) desde que se reanudó la actividad bursátil tras los atentados del 11 de setiembre de 2001.

BVL también cayó

La Bolsa de Valores (BVL) también sigue siendo afectada la turbulencia financiera de EE UU y ayer tuvo una de sus más fuertes caídas: 3.57% su nivel más bajo desde noviembre de 2006.

El índice general de la bolsa limeña (IGBVL), cerró extraoficialmente en 11,178.77 puntos, revirtiendo la tendencia positiva inicial y el selectivo (ISBVL), que agrupa a las 15 acciones líderes, retrocedió un 4.29%, a 18,470.30 puntos.

Lanzan salvavidas
Los rumores se multiplican también sobre el futuro de otras entidades de servicios financieros, como Washington Mutual, el mayor banco de ahorros de
EE UU (ver nota aparte, pág. 13).

Para tratar de contener las turbulencias de los mercados, la Comisión del Mercado de Valores estadounidense (SEC) aprobó varias medidas que incluyen un mayor control sobre las ventas al descubierto (la comercialización de valores antes de poseerlos).

Además, el Departamento del Tesoro anunció que aumentará temporalmente la emisión de bonos públicos para financiar las inyecciones de capital de la Reserva Federal en los mercados.

La Casa Blanca defendió la nacionalización de la aseguradora AIG, al indicar que la iniciativa busca proteger la economía en general, pero expresó su preocupación por otras empresas.

Rusia tuvo que suspender operaciones
La crisis financiera internacional golpeó ayer también a Rusia, donde las bolsas tuvieron que suspender su actividad por la caída en picado de las acciones. El desplome del valor de los títulos obligó al Servicio Federal para Mercados Financieros (SFMF) de Rusia a ordenar la suspensión de todas las operaciones bursátiles hasta nuevo aviso.

La medida entró en vigor después de que los títulos de dos de los más importantes bancos de Rusia, el Sberbank y el VTB, se depreciaran en cerca del 20% respecto de la apertura.

Más tarde tras una reunión del SFMF con la principal bolsa de valores rusa, RTS, y la Bolsa Interbancaria de Divisas de Moscú, las operaciones se reanudaron a las 18.00 hora de Moscú (14.00 GMT) media hora antes de su cierre.

Como medida de emergencia el ministerio de Finanzas de Rusia anunció que colocaría recursos federales por más de un billón de rublos, más de US$ 40,000 millones, en los bancos Sberbank, VTB y Gazprombank para garantizar la liquidez del sistema bancario.

Informaron que termine esta semana el Gobierno y el Banco Central de Rusia adoptarán otras medidas adicionales para respaldar la liquidez del sistema.
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LA REPUBLICA SETIEMBRE 18, 2008

Hecatombe en las bolsas mundiales pese al rescate de la aseguradora AIG
Wall Street vuelve a hundirse (-4,09%), mientras bolsa de Lima cae en 3.57% y la plaza bursátil rusa cierra dos días para guarecerse.

Agencias. La República.

Pánico. ¿Quién detiene la caída de las bolsas en el mundo? Los inversores pagan los platos rotos por la rienda suelta al libre mercado en el sector financiero de Estados Unidos. Ahora se vive una nueva etapa donde “se socializa el riesgo y se privatizan las ganancias”.

En una operación de salvataje calificada de "histórica" la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) efectuó el salvataje del gigante de seguros American International Group (AIG) –la tercera aseguradora más grande del mundo– al inyectarle US$ 85,000 millones.

La Casa Blanca defendió las medidas del Gobierno para ayudar a la alicaída aseguradora AIG –que tiene presencia en 130 países y activos por US$ 1.1 billones– al señalar que con ello evitaron una crisis financiera mundial.

Sin embargo, el rescate no fue suficiente para calmar al mercado mundial y ayer se produjo una nueva hecatombe financiera global, que arrastró a la baja a todas las bolsas del mundo.

A cambio del rescate a AIG, que muchos denominan estatización, el Estado recibirá el 79.9% del capital de la aseguradora y los actuales accionistas tendrán apenas el 20.1%.

Las hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac ya fueron "nacionalizadas" y esta misma semana quebró Lehman Brothers, uno de los cuatro más importantes bancos de EEUU.

Las distintas plazas bursátiles en el mundo siguieron en picada, lo que demuestra, una vez más, que el miedo es uno de los peores enemigos de las bolsas, por mucho que las autoridades y reguladoras intenten evitarlo. Es así que se registró una corrida de inversionistas en muchos bancos mientras ocurría una fuga de inversores de los mercados emergentes.

Al cierre de la jornada el Dow Jones de Industriales, el más importante de Wall Street, bajó en 4.09%. El pasado lunes tuvo la mayor desde los atentados del 11 de setiembre de 2001, con una bajada del 4.42%.

En Europa, la bolsa británica perdió 2.25%, en Francia cayó 2.14% y en Alemania 1.75%, las demás plazas europeas también tiñeron de rojo. En tanto, las autoridades de Rusia se vieron obligadas a suspender las operaciones en las principales bolsas de ese país.

Los países de la región también la vieron negra. En la Bolsa de Valores de Sao Paulo las pérdidas se profundizaron en 6.75%, mientras que en la bolsa argentina el índice líder Merval perdió un 5.08%.

BOLSA LIMEÑA EN ROJO

La incertidumbre no fue ajena a la Bolsa de Valores de Lima (BVL) que ayer cerró con una fuerte caída de 3,57% a su nivel más bajo desde noviembre del 2006. La acción más golpeada fue Volcan (Zinc), la de mayor peso en el índice general, con un desplome de 12.9%.

En el Perú Pacífico Seguros salió a tratar de calmar a sus clientes y señaló que no se verá afectada por los problemas de su accionista AIG. "Hasta ayer existía alguna incertidumbre; sin embargo, considerando que nuestro principal accionista, Credicorp, es muy solvente, esta situación no deberá afectar nuestras operaciones", precisó el gerente general adjunto de Pacífico Seguros, Guillermo Garrido-Lecca. AIG tiene un 20% de participación en Pacífico Seguros Generales y de 32% en Pacífico Seguros Vida.

OPINIONES

"Lehman Brothers y Merrill Lynch dieron informes negativos sobre Venezuela y ahora los que se desploman son los gigantes. "Mira qué curiosidad. Es en Estados Unidos donde no se puede invertir".

Hugo Chávez. Venezuela.

"Vemos cómo ese primer mundo (Estados Unidos y Europa) que nos habían pintado en algún momento como meta a la que debíamos llegar se derrumba como una burbuja".

Cristina Fernández. Argentina.

LA CLAVE

refugios. Ante la caída en el valor de las acciones, los ahorros huyen a instrumentos más conservadores, que eviten menos pérdidas nominales. Para quienes tengan dinero, los plazos fijos en los bancos es una opción para "no perder" tanto dinero. El oro también es uno de los metales de refugio de los inversionistas. En los últimos días avanzó en su precio.

Doble impacto en el Perú

Para Kurt Burneo, ex director del Banco Central de Reserva, la crisis financiera de EEUU generará efectos contrapuestos en Perú. Por un lado, habrá una baja en la recaudación fiscal debido a la caída de los precios de las materias primas, pero también nos beneficiará la caída del precio del petróleo para un menor subsi-dio del Estado. "Se prevé que la bolsa no se recupere, pues más de la mitad de sus acciones son del sector minero", refirió.

Bruno Seminario, economista de la Universidad del Pacífico, afirmó que el panorama internacional aún es muy incierto, pues en un primer momento ha repuntado el precio del petróleo y los metales como el oro y la plata. "Es muy difícil saber lo que va a ocurrir pero se prevé un contagio de la crisis sobre Europa y en menor medida en China e India", apuntó.
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LA REPUBLICA SETIEMBRE 18, 2008

Crisis mundial, ¿dónde está la bolita?
Mirko Lauer

Para algo que llamaremos el ciudadano no especializado, entre los que sin duda se cuenta este columnista, la crisis mundial se ha vuelto también un momento de intensa confusión. Por ejemplo: cuando los precios afuera suben, aquí dentro también suben. Cuando los precios afuera caen (está sucediendo con los alimentos) aquí dentro no se mueven.

La idea anterior, que parece contravenir incluso las leyes de la física, procede de la misma perplejidad que causa la peregrina idea de que la globalización puede hacernos mucho bien, pero no mucho daño. La explicación de que estamos blindados no aclara mucho las cosas, y termina siendo una alusión remota a que en Trujillo nació dios.

Adicional perplejidad causa el que haya dejado de estar claro si el crecimiento económico, hasta hace poco la joya de la corona, es bueno o malo. Todavía no aparece una teoría del crecimiento bueno y el crecimiento malo, pero ya está a las puertas, trayendo consigo ajuste para unos, luz verde para otros, según el caso.

En otro plano, la magnitud de la catástrofe global puede volver más difícil echarle al gobierno la culpa de la inflación. Esto siempre y cuando la recesión global no produzca un colapso de precios que por alguna magia no llegue a nuestras costas. Trigo, maíz, soya, los malos de la película del primer trimestre, acaban de caer más de 20%.

Si consuela a alguien, en el hemisferio norte no todos están mucho más ilustrados sobre estos temas que aquí. Una corriente de analistas sostiene que todo esto se empieza a arreglar para fines del 2009. Otra corriente afirma que falta muchísimo para que la crisis toque fondo, que es más o menos el escenario de lo que comenzó en 1929.

Aunque las páginas económicas locales se lucen buscando eufemismos, el gobierno estadounidense ha entrado en un proceso de estatización de entidades financieras que evoca, con mucho mutatis mutandis, al Perú de 1987. Todavía no sabemos si la crisis alcanzará a los bancos locales, pero el Citibank ya nos está abandonando, por segunda vez.

El FMI nos recuerda que las economías de quienes nos compran se están desacelerando, y seguirán haciéndolo en el 2009. Eso más los precios en caída por la recesión va a afectar los negocios peruanos. Es la hora de pensar en algunos colchones sociales que amortigüen los efectos de la nueva situación.

Para un público que, según las propias encuestas, ha estado guiándose por la economía para dar o quitar apoyo político, podría estar empezando un tiempo de confusión. Sobre todo cuando tiempos que hoy parecen horribles mañana empiecen a ser extrañados, que es lo que suele suceder con las crisis más fuertes.
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LA REPUBLICA 18 de septiembre de 2008

EDITORIAL
El terremoto Lehman

El mundo financiero sigue sacudido por el pánico vivido hace tres días, cuando el centenario banco Lehman Brothers, cuarto en importancia de los EEUU, se declaró en bancarrota, con un pasivo de US$ 613,000 millones de dólares y unos activos supuestamente de US$ 634,000 millones, pero cuyo valor real tras liquidación puede ser muchísimo menor. Las cifras son de vértigo y es la mayor quiebra de la historia, seis veces superior a la de Worldcom (2002) y 10 veces la de Enron (2001).

Lehman cuenta con 26,000 empleados en todo el mundo y ha sido víctima del mal que afecta a la banca de EEUU, las hipotecas "subprime", hoy denominadas "hipotecas basura". Días antes otro gigante financiero, Merryll Lynch, se había salvado al ser adquirido por el Bank of America, pero los esfuerzos de la Administración Bush por hallar compradores para Lehman fracasaron, y ha sido el propio Tesoro de EEUU quien ha debido anunciar que inyectaría US$ 85,000 millones a Lehman para intentar el mismo salvataje hecho con las hipotecarias Freddie Mac y Fanny Mae. Pero aún busca dónde encontrar el dinero.
Especialistas indican ya que es la peor crisis financiera desde el crash de 1929, con un mercado presa de desconfianza y en repliegue ante el temor de que continúe la cadena de quiebras bancarias y afecte otros mercados, como el de las aseguradoras, también erosionado. La reacción del lunes pasado, con una caída en picada de las bolsas mundiales, ha podido ser contenida debido al anuncio de que se apoyará financieramente a Lehman Brothers, pero la inquietud subsiste.

Por cierto, el sistema financiero busca culpables, y los ha encontrado. De un lado, se acusa de irresponsabilidad a los directivos de estas empresas al pasar por encima del control de riesgos para conseguir bonus salariales exorbitantes (una típica voracidad capitalista); de otro, a la Administración Bush, por desarmar el sistema de supervisión existente y proclamar la desregulación en un sector en el que tendría que haber multiplicado los controles sobre las operaciones de riesgo. La sofisticación del mercado requiere de supervisiones de igual calidad, y la intervención del Estado como salvador de bancos solo puede justificarse si el sistema las acepta.

Entre nosotros, el MEF multiplica comentarios optimistas y nos indica que la crisis no llegará al Perú, pues somos diminutos de cara al mercado mundial, por tanto podemos defendernos. Sin embargo, se menciona que la aseguradora American International Group (AIG) se encuentra en mala situación y podría ser la siguiente víctima, pues necesita más de US$ 75,000 millones para evitar su quiebra, y el 20% del patrimonio de Pacífico Seguros (unos US$ 300 millones), que es de las primeras aseguradoras locales, está invertido en AIG. Una razón para andarse con cuidado, aunque hasta el momento las subsidiarias de AIG funcionan sin problemas. Pero, ya se sabe, cuando llueve en Wall Street todos se mojan.
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CORREO 18 de septiembre de 2008

El casino Lehman

-Una encuesta presentada este martes por Apoyo a sus clientes empresariales (SAE) revela que hoy Ollanta Humala ganaría nuevamente la primera vuelta presidencial con el 19% de los sufragios (me pregunto cuánto voto escondido habrá allí) contra 17% de Keiko Fujimori (repito mi interrogante), escoltada por Castañeda (15%). Este es un aviso para todos aquellos que creen que el susto ya pasó, máxime cuando existe la posibilidad de una desmejora futura en la situación económica por los acontecimientos mundiales y una muy probable crisis eléctrica en el 2010, lo que sería un abono para la demagogia de éste. Algunos se consuelan con que tanto Keiko (40% contra 32%) como Castañeda (51% a 31%) lo derrotan en segunda vuelta, pero eso no es tranquilizador.

- No me digan que en un presupuesto de S/.73 mil millones no hay S/.300 millones para solucionar esto de los médicos (las famosas AETAS). Se dirá que eso estimulará al personal no médico a exigir lo mismo y que pronto los maestros, policías y burócratas harían huelgas para pedir alzas, pero la salud es primero. Es más, tal medida se debió tomar antes de que empiece este cambalache, que lo único que ha hecho es fortalecer a los comunistas de la Federación Médica (las malas lenguas dicen que Garrido Lecca se está vengando por su dura operación para bajar de peso).

Lo que sí es absolutamente imposible es esa demanda de igualar los sueldos del Minsa con los de EsSalud. Además de salir carísimo, la naturaleza de ambos empleadores no es igual y mal pueden pagarles lo mismo. EsSalud es un ente asegurador que se financia solo y el Minsa es un prestador de salud que depende del presupuesto nacional. Uno es pato y el otro es gato.

- Muy bueno el reciente artículo de Pepe Chlimper sobre Machu Picchu (ver www.correoperu.com.pe Baños inmundos, falta de basureros y fuentes de agua, carísimo monopolio en los buses, sellos arcaicos en los tickets, ausencia de carteles con explicaciones, cierre muy temprano... A ver si la ministra Aráoz o Cecilia Bákula (INC) introducen algunas mejoras, ya que por algo perciben S/.88 millones por este santuario.

- Un amigo que trabajaba en Lehman Brothers años atrás me manda este interesante correo electrónico, que revela la mentalidad de apostadores de casino que imperaba en Wall Street, de desconexión con la economía real. Por eso han acabado así...

Trabajé en Lehman a mediados de los 90 y recuerdo unas jugadas con derivados hipotecarios de miedo. Unos que eran muy populares en esa época eran los 'IO's' y 'PO's' (Interest Only y Principal Only), que eran la comercialización por separado de los intereses y el principal de los bonos hipotecarios, reempaquetados en un nuevo instrumento.

En el caso de los 'IO's', la apuesta era a que las tasas de interés subían, ya que al elevarse éstas, la vida promedio de los bonos aumentaba porque las personas con créditos hipotecarios dejan de prepagarlos. Si esto sucedía, el flujo de los pagos se alargaba y los 'IO's' crecían muchísimo en valor.

La jugada con los 'PO's' era exactamente la opuesta. Si las tasas de interés bajaban, las personas prepagaban sus hipotecas y refinanciaban a tasas menores. Por lo tanto, el principal se recuperaba en un tiempo más corto y así se hacía buen negocio con los 'PO's'.

Aldo Mariátegui
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LA PRIMERA 18 de septiembre de 2008

Carlos Urrutia
Columnista

Globalización de la crisis capitalista

El Lehman Brothers se declaró en quiebra y puso los titulares de la prensa internacional, pero los miles de ahorristas e inversionistas que perdieron sus ahorros fueron ignorados en esta noticia. Nuevamente, las víctimas son invisibles.

Pero claro, los autores de este desastre financiero siguen arriba, no han empobrecido. Ni siquiera han dejado de ser millonarios, aunque con sus decisiones hayan empobrecido a muchos que les depositaron su confianza.

El colapso del cuarto banco más poderoso de Estados Unidos indica la profundidad de la crisis que vive la economía norteamericana. El Lehman reportó pérdidas multimillonarias en inversiones hipotecarias, la Bolsa de Nueva York registra severas caídas desde el 11 de setiembre del 2001, la mayor empresa de corredores bursátiles del mundo, Merrill Lynch, está siendo vendida al Bank of America, y la principal aseguradora mundial, American International Group (AIG), está en la búsqueda de salvavidas, además se agudiza una crisis de crédito que amenaza al sistema financiero mundial. Las cifras de esta crisis son astronómicas y la intervención estatal para salvar la inversión privada es impúdica con el libre mercado.

Por la guerra de Irak, que evaporó miles de millones de dólares de los contribuyentes norteamericanos y por las multimillonarias subvenciones del gobierno de Bush, para salvar de la quiebra a entidades hipotecarias como Fannie Mae y Freddie Mac a las que ayudó a desprenderse de sus hipotecas basura, que fueron gigantescos “negocios” para los grandes bancos y aseguradoras, cientos de miles de despedidos deambularán viendo desplomarse las torres gemelas del sueño americano.

Si cuando hace 158 años Henry, Enmanuel y Mayer Lehman fundaban en Montgomery (Alabama, Estados Unidos) el banco de inversión Lehman Brothers, que llegó a convertirse en la cuarta entidad financiera de su país, hubieran soñado que su banco protagonizaría una de las mayores quiebras, con una deuda acumulada de 613,000 millones de dólares, seguro que despertarían con rabia, más aún si se enteran que es el tercer banco de inversión que desaparece o cambia de manos en seis meses en el país que los vio nacer.

Esta crisis, en un contexto en que los Estados Unidos están perdiendo liderazgo mundial, mientras China, la India, Rusia, Brasil e Irlanda lo están ganando, promete cambios radicales que no serán el fruto principalmente de caudillos, líderes, programas ni partidos, sino de procesos históricos y sociedades civiles activas, convencidas de la necesidad del cambio.

De esta situación, por lo menos, sacamos un nuevo mapa político mundial. Ojalá que sea mejor.
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GATOENCERRADO SETIEMBRE 18, 2008

La mano invisible por: Carlos Espá

Qué dirán los que hace menos de un año exigían al gobierno que se quemara más soles para detener la caída del dólar. Qué dirán los que exigían pagar sus impuestos en dólares. Qué dirán los que pronosticaban el precio del petróleo a 200 dólares el barril y el de la onza de oro a 1,500. Qué dirán los que se llenaban la boca con aquello de la enfermedad holandesa; los que se arañaban por la reducción de aranceles, los que lloraban miserias, los que anunciaban cierre de fábricas, despidos masivos, o sea el fin del mundo. ¿Qué dirán los mercantilistas?

UNO: Para los pesimistas, la caída del petróleo a niveles próximos a los 100 dólares y, con ello, la de varios commodities, es signo de debilidad de los mercados. Ven el vaso medio vacío. Ignoran que la producción de Arabia Saudita y otros miembros de la OPEP se ha elevado sin precedentes a fin de paliar la especulación petrolera. Por otra parte, la reacción de los consumidores estadounidenses frente al aumento de los combustibles ha sido lo que, a pie juntillas, establece el manual: sube el precio, baja la demanda. Y, para evitar el roller coaster de la volatilidad, EEUU anuncia que está dispuesto a liberar más petróleo de su reserva estratégica. Con el petróleo a precios manejables, el rebote económico ronda a la vuelta de la esquina.

DOS: La debilidad del dólar se revierte. Éste se revalúa. Los bonos estadounidenses se recuperan. La alarmante subida del trigo y cereales también amaina. Otra vez el mercado ha sido el mejor regulador al ofrecer incentivos para la asignación de recursos y la producción de determinados productos.

TRES: La desazón de los mercados financieros con sus hipotecas chatarra y sus huecos negros de hedge funds no ha contagiado a la economía real. Hubo ciertos temblores pero ningún terremoto. Hay todavía mucha liquidez en el mundo, mucho margen para países como China, India y Rusia, y una recuperación a corto plazo para Estados Unidos.

CUATRO: Lo mismo se aplica para el Perú. La inflación irá cediendo. Se cumplirá la promesa presidencial de mantener el ritmo de crecimiento más alto de la región y el índice más bajo de inflación. Llegaremos al 2011 con un PBI ascendente y sostenido, baja inflación y sustancial reducción de la pobreza. Ello debido a la prudencia del gobierno; a su respeto a la independencia del Banco Central de Reserva y a su manejo responsable de las cuentas fiscales pero, fundamentalmente, a haber dado un portazo en la nariz a los mercantilistas disfrazados de empresarios o agoreros periodísticos.
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EL COMERCIO SETIEMBRE 17, 2008

El Perú está en capacidad de enfrentar la crisis financiera internacional, coinciden expertos

8:03 | La difícil situación global desaceleraría las exportaciones peruanas. Se podrían emplear los recursos ahorrados para compensar la baja demanda

Por Ricardo Serra Fuertes y Christian Navarro

El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) y el Banco Central de Reserva (BCR) coincidieron en que el Perú está en condiciones de hacer frente a la crisis internacional y tiene recursos para atender el gasto público.

El presidente del BCR, Julio Velarde, dijo que el país muestra fortalezas financieras y perspectivas de crecimiento, así como la menor inflación en la región, lo que permitirán enfrentar el actual escenario internacional.

Entre estas fortalezas se encuentran las reservas internacionales (US$35.000 millones), así como un importante flujo de divisas gracias al buen nivel de exportaciones (entre enero y julio de este año sumaron US$19.248 millones) y al ingreso de inversión extranjera directa.

"No estamos en ninguna crisis. Simplemente tenemos la oportunidad de prepararnos para una situación tan complicada como la que se está viendo en el ámbito internacional", comentó el ministro de Economía, Luis Valdivieso.

La crisis internacional quedó evidenciada por la declaración en bancarrota del banco de inversión Lehman Brothers, el anuncio de que Merrill Lynch será comprado "de urgencia" por Bank of America y la situación de la aseguradora estadounidense AIG que estuvo en la búsqueda de apoyo para evitar un mayor deterioro. Estas noticias revelaron la difícil situación financiera ocasionada por la morosidad de los créditos hipotecarios de alto riesgo en EE.UU.

"El Perú está mejor parado para una crisis de este tipo de lo que hubiese estado en otros períodos. El Perú ahora está con indicadores macroeconómicos estables y con grado de inversión", opinó Tania Quispe, de Deloitte.

Walter Molano, economista del banco de inversión BCP Securities, afirmó que el Perú está entre los países mejor posicionados en el ámbito regional para enfrentar la crisis.

EXPORTACIONES AFECTADAS
Los cambios en el mundo se reflejarían en una desaceleración de las exportaciones peruanas debido a la caída de los precios de los metales, así como por la menor demanda de productos como textiles, agrarios y de turismo, debido a las menores compras mundiales.

El ministro Valdivieso dijo que si la recesión mundial se agudiza y cae la demanda por nuestros productos de exportación, se podrían usar los recursos ahorrados en el 2007 y 2008 para compensar la caída de la demanda y apoyar temporalmente el gasto público.

"Ya no es solo que ha habido un deterioro abrupto en el sistema crediticio, sino que la economía mundial se está desacelerando", dijo Bertrand Delgado, analista de la consultora IDEAglobal, con base en Nueva York.

"Se pueden reducir las exportaciones, por eso qué bueno que hayamos ahorrado porque así vamos a tener capacidad de reaccionar", agregó Valdivieso.

Por otro lado, la tendencia del tipo de cambio no queda clara, pues si bien este tiene actualmente una tendencia al alza por la apreciación mundial del dólar, podría bajar en el mediano plazo por los fundamentos de la economía peruana.

Ayer el BCR intervino en el mercado y atenuó la caída del tipo de cambio.

Por su parte, la Bolsa de Lima sigue en caída (bajó 5,7% en las dos últimas jornadas) y no acompañó al alza de ayer de las plazas bursátiles de EE.UU.

"Quienes conocen de bolsa saben que estas situaciones van pasando. Se han quedado con efectivo y están a la expectativa para tomar posiciones. El que no sabe de mercados tal vez esté vendiendo acciones y comprando algún otro tipo de bien, como bienes raíces, pero es una minoría, y no es que esta caída de la bolsa se traduzca en el desarrollo de otros mercados", dijo Edwin Paz, de Provalor SAB.

Fue un imperio que surgió en un almacén
El banco de inversión Lehman Brothers tuvo sus orígenes, en Alabama. Henry Lehman, un inmigrante de Alemania, abrió un almacén en 1844 y luego de seis años se unió con sus hermanos Enmanuel y Mayer, cuando nombraron el negocio como Lehman Brothers en 1850.

Hacia 1858, el algodón era el cultivo industrial del momento en EE.UU. Los hermanos Lehman lo aceptaron como un medio de pago por parte de los agricultores y lo usaron para establecer cuentas. Así, los hermanos se convirtieron en corredores de compraventa de dicho cultivo.

En los años 60, con el desarrollo de los bonos ferroviarios, los hermanos Lehman expandieron su negocio de commodities para incluir las transacciones de valores y la asesoría financiera.

Poco a poco, Lehman Brothers se convirtió en un gigante de las finanzas que sobrevivió a varias crisis en EE.UU. Tenía US$639.000 millones en activos cuando el lunes anunció su bancarrota agobiado por haber dado cobertura a US$60.000 millones de 'hipotecas basura'.

LAS CIFRAS
¿Cómo estuvieron ayer los mercados?
3,35%
Cayó el índice general de la bolsa de Lima, mientras el Dow Jones subió 1,30% gracias a un horizonte alentador de la aseguradora AIG.

US$ 259
Millones vendió ayer el BCR, con lo que atenuó el alza del tipo de cambio, que cerró en S/.2,975.

0,9%
Bajó el precio internacional del cobre con entrega a tres meses en el mercado de metales de Londres.

US$ 91,15
Fue el precio del petróleo WTI en EE.UU., una caída de 4,8%.

US$85.000
Millones dará la Reserva Federal de EE.UU. a AIG como crédito puente, a cambio de una participación de cerca del 80% del capital de la aseguradora.

DEL CONSULTOR
Prudencia monetaria y fiscal*
La economía mundial pisa campo minado. La quiebra de Lehman Brothers es una de tantas minas regadas por la crisis hipotecaria ('subprime'). Si la desconfianza cunde y aumenta el riesgo de más detonaciones, debemos prepararnos para lo peor: alta incertidumbre financiera internacional, endurecimiento del crédito, aversión al riesgo, contracción de la demanda mundial, precios más bajos de materias primas y condiciones más duras para exportar.

Ante ello, una mayor prudencia monetaria y fiscal es ineludible, con tasas referenciales más altas y mayor superávit fiscal. Sin embargo, para seguir creciendo y atrayendo inversiones, se necesitará acompañarla de un antídoto que ayude a evitar que el Perú entre al mismo costal con países inmersos en inestabilidad y mediocridad.

Ese antídoto implica dar un shock de credibilidad, competitividad y gobernabilidad (venidas a menos últimamente). La credibilidad reclama consistencia al interior del Gobierno en temas claves; un trazo firme como el de "los 13 de la Isla del Gallo".

La competitividad reclama dejar de exportar impuestos, ineficiencias portuarias, en transporte terrestre, aéreo y marítimo, y elevar la inversión, la productividad y la eficiencia en alimentos, turismo e industrias básicas.

La gobernabilidad reclama comunicación efectiva de la visión innovadora de un Perú que apuesta a una modernidad construida desde la base de la pirámide social, en cada región, provincia y distrito del país.

También reclama un giro desde un voluntarismo político reactivo a un sistema de dirección preventivo y proactivo, en salud, energía, transporte y seguridad ciudadana, entre otros. Un antídoto que está a la mano del Gobierno.
* Jorge Chávez. Presidente ejecutivo de Maximixe
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LA REPUBLICA SETIEMBRE 17, 2008

EEUU le dice adiós al libre mercado

Bush estatizó Fanny Mae y Freddie Mac y el mercado cree que salvará a AIG, porque de no hacerlo habría ‘catástrofe’ financiera.

Agencias

Resignación. Los problemas financieros en AIG, que asegura personas y bancos, podrían ser "catastróficos".

Milton Friedman, uno de los mayores defensores del mercado libre en la historia, debe estar revolcándose en su tumba. Y es que la crisis financiera que sacude a los mercados de Estados Unidos y Europa desde el año pasado, cuya última víctima fue uno de los bancos históricos, Lehman Brothers, podría significar el inicio de una ola de intervencionismo estatal en el corazón del capitalismo en el mundo.

El gobierno de George W. Bush ya dio sus primeros pasos con la nacionalización de Freddie Mac y Fanny Mae, las dos principales hipotecarias estadounidenses. Algo impensable cuando Friedman recorría con libertad los pasillos de la Casa Blanca.

El secretario del Tesoro de EEUU, Henry Paulson, admite que "mucho de lo que estamos enfrentando son consecuencias de cosas que se hicieron por muchos años".

"Los mercados financieros están atravesando por un momento difícil, mientras trabajamos en arreglar algunos de los excesos que se cometieron en el pasado", aseguró Paulson.

NUEVO SOCIALISMO

Furia. Los mercados reaccionaron en azul en espera de un nuevo salvataje.

"Actualmente vivimos en una nueva era de socialismo, donde se socializa el riesgo y se privatizan las ganancias", afirmó a la BBC Benjamin Barber, profesor de ciencias políticas de las universidades de Princeton y Harvard.

"A Lehman Brothers lo dejarán caerse pero si se lleva a otros entonces el gobierno intervendrá y eso significa que mis impuestos se usarán para salvar a banqueros que tomaron decisiones arriesgadas y equivocadas", afirma. "Hemos vivido 30 años de neoliberalismo en el mercado, que significa déjenos ganar y ayúdenos cuando nos va mal", agregó.

Tanto el mea culpa de las autoridades como la inquietud del público estadounidense no pasaron inadvertidos para los candidatos presidenciales norteamericanos.

Después de que Wall Street registrase el lunes su mayor caída desde el 11 de setiembre de 2001 (y el sexto más alto en su historia), tanto el republicano John McCain como el demócrata Barack Obama revelaban una posición favorable a mayores controles sobre el mercado de capitales. Ambos tuvieron agrias palabras para los gobiernos anteriores de dejar que la banca haga lo que quiera.

El sentimiento que parece haber en los mercados financieros lo resumió claramente Derek Scott, ex asesor económico del ex primer ministro británico Tony Blair. "Las bases del capitalismo liberal están sumamente golpeadas y deterioradas. Ahora seguramente regresaremos a un período de mayor control gubernamental", aseveró.

El economista Pedro Francke dice que el salvataje a Freddie Mac y Fanny Mae es la "estatización más grande de la humanidad". La crisis en EEUU es consecuencia de la desregulación bancaria que arrastró millonarias deudas. Hay deterioro de la confianza y ahora hace falta "una regulación cuidadosa de los mercados", dice.

Pacífico Seguros tiene 20% en AIG

La caída de la aseguradora American International Group (AIG), que necesita más de US$ 75 mil millones para evitar su quiebra, sería catastrófica, por ser una de las mayores compañías de seguros del mundo. El mercado teme que ésta se convierta en la próxima víctima, luego de que el lunes Lehman Brothers, el cuarto banco más importante de EEUU, se declarara en bancarrota. AIG no solo asegura a personas, también a bancos. Las acciones de AIG perdieron el lunes un 61% pero ayer mejoraron ante señales de que el gobierno decida salvarlo. Ello hizo que Wall Street cierre en azul.

El 20% del patrimonio de Pacífico Seguros, en Perú, está invertido en AIG, informó Guillermo Garrido Lecca, gerente general adjunto de la aseguradora local. El valor invertido en AIG asciende a US$ 300 millones. Dijo que las subsidiarias operan aún sin ningún problema.
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EXPRESO SETIEMBRE 17, 2008

Bolsa de Valores y AFPs golpeadas por la crisis

BVL llegó a su nivel más bajo desde diciembre del 2006.
Formar parte de este mundo globalizado no sólo trae beneficios sino también costos. Así, la bancarrota del histórico banco de inversión estadounidense Lehman Brothers que el lunes tumbó a los mercados bursátiles mundiales y aún tiene pendiendo de un hilo a American International Group Inc (AIC), la aseguradora más importante del mundo, también impactó en el Perú.

Ayer la Bolsa de Valores de Lima (BVL) acentuó su caída del lunes, en el que su Índice General cayó 2.42%, y cerró ayer con -3.35%, su descenso más bajo desde el 01 de diciembre del 2006, afectada por ventas especulativas, fundamentalmente de acciones mineras, reportó la agencia Reuters.De igual forma, el índice selectivo, que agrupa a las 15 acciones líderes, retrocedió un 3.30%; mientras que el índice Inca, que mide los 20 papeles más líquidos, perdió un 2%. Ni siquiera el resultado positivo de Wall Street, que avanzó 1.3%, pudo levantar a esta plaza bursátil, en la que la noticia de que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) mantendrá su tasa de interés referencial en 2% resultó contraproducente.

¿Efecto del momento?
No obstante, en opinión de Hernando Pastor, agente de Bolsa de Juan Magot & Asociados, este declive es sólo un botón si se observa la muestra anual negativa que viene registrando la bolsa limeña, que en lo que va del año ha acumulado una pérdida de 33.8%, debido a la extrema volatilidad de los mercados bursátiles mundiales, que la crisis subprime del año pasado empezó.

Fondos AFP caen más de 10%
“Si los precios de los metales caen, las acciones mineras también caerán pues la bolsa (limeña) es básicamente minera”, advirtió Pastor para luego agregar que es justamente en este tipo de acciones donde las Administradores de Fondos de Pensiones (AFP) que hay en el país tienen un porcentaje importante de sus inversiones en renta variable (15%). Es el caso, por ejemplo, de las acciones de la minera Volcan clase B comunes que ayer descendieron 9.19%. En general, según la Sociedad Agente de Bolsa Provalor, citada por Reuters, las acciones mineras cayeron ayer 3.49%.

Gonzalo de las Casas, gerente de inversiones de AFP Integra, admitió ayer a EXPRESO que en lo que va del 2008, la rentabilidad de los fondos de pensiones ha sufrido una caída superior al 10%. Esta pérdida se debe más a la caída de la plaza limeña que a un efecto directo de inversiones en acciones de empresas en dificultades.“La bolsa peruana ha tenido días negativos, pero no debemos ver sólo un día pues las inversiones de las AFP son de largo plazo. Luego de cinco años extraordinarios estamos capeando un año duro, faltan cuatros meses en los que se podrá revertir esta caída”, comentó.

No hay inversión en bancos afectados
Durante su presentación en la Comisión de Presupuesto del Congreso, el presidente del Banco Central de Reserva (BCR), Julio Velarde, descartó que las AFPs hayan invertido en papeles de las instituciones en dificultades financieras porque ya veían venir la situación. Refirió que si bien el límite de inversión de las AFP en el exterior es de 20%, solo una llegó a 19%, pero luego bajó su participación. “En promedio están en 16%. No han cumplido con invertir el límite interpuesto porque apareció la turbulencia financiera, son casi 14 meses en que la situación internacional está muy mal, por lo que no se han animado a arriesgar”, afirmó.

Similar posición es la del gerente de inversiones de AFP Integra Gonzalo de las Casas quien descartó que haya inversiones de las AFP peruanas en alguno de los bancos o aseguradoras que se declararon en bancarrota o reportaron pérdidas en estos días.
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LA PRIMERA 17 de septiembre de 2008

César Lévano
cesar.levano@diariolaprimeraperu.com

La banca rota

La quiebra de Lehman Brothers, uno de los gigantes de la banca de Estados Unidos, implica también una bancarrota de varios dogmas neoliberales. Por ejemplo, que el Estado no debe intervenir en el proceso económico y que el libre juego del mercado –“la mano invisible del mercado”– resuelve todos los problemas.

Se viene abajo asimismo la idea de que la economía de Estados Unidos era la garantía de nuestro futuro. Lo repitieron en todos los tonos los partidarios del TLC. Ahora los economistas concuerdan en que la crisis estadounidense nos va afectar de varias maneras: menor demanda de nuestros productos y, por lo tanto, baja de sus cotizaciones; crisis del sistema financiero interno; grietas en los ingresos fiscales.

Esto se agrava porque el bajón norteamericano afecta ya la economía de todas las demás potencias, lo cual arrastra hacia abajo el precio de casi todas las materias primas.

La tormenta tendrá sin duda otros efectos laterales. Entre ellos, menores remesas de dólares desde Norteamérica, mayor desempleo local y nueva arremetida contra los inmigrantes en Estados Unidos y en Europa.

No sé si las AFPs, que se mo-rían por aumentar sus inversiones en el exterior, se van a tomar la molestia de informar qué está ocurriendo con el dinero de sus afiliados en este momento, y qué medidas van a adoptar al respecto.

El remezón ha producido un tsunami de sorpresas. Bush ha entregado 200 mil millones de dólares para el salvamento de las agencias hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac.

Como siempre sucede entre los tiburones de la banca, parte de la ruina de las dos hipotecarias se debió a que facilitaron créditos a amigotes de los directivos. Como acá ocurrió con el Banco Wiese.

Los candidatos presidenciales Barack Obama y John McCain han coincidido en denunciar ese aspecto ilegítimo y corrupto de las hipotecarias. Bertolt Brecht planteó un inalterado dilema ético cuando puso en boca de un personaje de su Ópera de dos centavos: “qué es peor: ¿fundar un banco o asaltar un banco?”.

Pero, en fin, la factura la pagarán los ciudadanos de Estados Unidos, muchos de los cuales se quedarán sin vivienda y sin empleo precisamente por culpa de las altas (mejor dicho: bajas) finanzas.

Washington declaró el lunes que no volverá a intervenir en el rescate de entidades financieras; pero todo indica que sí lo hará a favor de la gigante de los seguros American International Group (AIG).

Sabido es el peso que tiene el sistema privado de seguros, que es una vasta red mundial en que funcionan seguros y reaseguros. Si el mayor gigante mundial de este sector se desploma, provocará un cataclismo en todas las ramas internacionales del seguro privado.

Entretanto, el presidente Bush asegura que todo va viento en popa para la economía de su país. Nadie le cree.
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EL COMERCIO SETIEMBRE 17, 2008

¿Y los 25.000 trabajadores de Lehman Brothers?
13:13 |

El futuro de los 25.000 empleados que tiene Lehman Brother en todo el mundo se ha convertido en un drama más originado por la quiebra del cuarto barco de inversión de Estados Unidos.

En Nueva York, varios empleados de Lehman entraron el lunes a la sede del edificio visiblemente conmovidos, agachando la cabeza y negándose a hablar con reporteros, protegidos por barreras de metal. Algunos llevaban cajas y bolsas para recoger sus pertenencias, y vestían de estilo casual en vez de traje y corbata.

Este martes el mismo panorama se observó en el complejo financiero de Canary Wharf, en Londres, donde los empleados del banco caído en desgracia retiraban sus pertenencias en cajas de cartón. Muchos de ellos abordaron taxis para retirarse en silencio del local.

Algunos empleados londinenses declararon que todos sus colegas están empacando e intercambiando detalles de contacto "asegurándonos ayuda mutua en las próximas semanas".

A los trabajadores del banco, de 158 años años, no les queda otra que hacer las maletas y empezar a buscar trabajo. Muchos desconocen incluso si cobrarán lo que les corresponde.
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LA REPUBLICA SETIEMBRE 16, 2008

Lunes negro en las bolsas del mundo tras colapso de Lehman Brothers

Bolsa de Wall Stret bajó en 4.42%, su peor caída desde los atentados terroristas del 11 de setiembre. Incertidumbre en resto de economías.

Agencias.

Desbande. Miles de trabajadores empezaron a ser despedidos en las agencias de Lehman Brothers alrededor del mundo. La cifra podría llegar a 25 mil.

Pérdida. Los inversores en la Bolsa de Nueva York también se ven afectados.

La Bolsa de Nueva York registró ayer su peor caída desde los atentados terroristas del 11 de setiembre del 2001, con un descenso de 4.42% en el índice Dow Jones de Industriales, luego de que el cuarto banco más importante de Estados Unidos, como es Lehman Brothers, se declarara en bancarrota. Este contexto internacional impactó en las bolsas de valores del mundo, que cerraron con resultados negativos.

Además, se anunció que la mayor empresa de corredores bursátiles del mundo, Merrill Lynch, será adquirida por el Bank of America por unos US$50,000 millones, y que la principal aseguradora mundial, American International Group (AIG), está en la búsqueda de US$40,000 millones de fondos de emergencia de la Reserva Federal.

En su primera reacción tras la crisis, el presidente de EEUU, George W. Bush, reconoció que el país "está preocupado por los ajustes que están teniendo lugar" en los mercados financieros. No obstante, expresó confianza en la fortaleza a largo plazo y la flexibilidad de los mercados de capitales.

Para hacer frente a la crisis de crédito que amenaza la estabilidad del sistema financiero mundial, un grupo de diez bancos internacionales, entre ellos el Bank of America, Barclays, Deutsche Bank y UBS, indicaron que cada uno aportará US$7,000 millones a un fondo para hacer frente a la crisis crediticia.

El anuncio busca frenar las consecuencias de la quiebra de Lehman Brothers, abrumado por sus pérdidas en el sector hipotecario, después de que fracasaran las conversaciones para intentar encontrar un comprador. Y es que la firma reportó pérdidas de US$7,000 millones relacionadas con inversiones hipotecarias, lo cual, según los analistas internacionales, podría provocar una severa conmoción del sistema financiero global.

IMPACTO EN LATINOAMÉRICA

En cuanto al impacto en los mercados bursátiles de América Latina, estos registraron pérdidas similares a las de sus contrapartes en el resto del mundo, donde la peor pérdida la sufrió ayer el índice Ibovespa de Sao Paulo, Brasil (-7,5%), seguido del índice Merval de Buenos Aires, Argentina (-5%), México (-3,8%) y Lima (-2,42%). Mientras que el índice de Santiago de Chile fue el menos afectado por la turbulencia financiera, con una pérdida de poco más de 0,5%.

A pesar del oscuro panorama, Peter West, de Poalim Asset Management en Londres, sostuvo que el impacto de la crisis financiera estadounidense no debería afectar a las economías de América Latina. "El efecto será limitado a los inversionistas y no tendrá un efecto generalizado", refirió el especialista.

Miles serán despedidos

Analistas internacionales refieren que con el anuncio de bancarrota del cuarto banco más importante de Estados Unidos, como es el Lehman Brothers, 25,000 personas en todo el mundo se quedarían sin trabajo, puesto que es el número de empleados que tiene la entidad financiera a nivel mundial.

A ello se suma el impacto negativo en las filiales de la recién vendida Merrill Lynch, que hace poco anunció una reestructuración de su creciente presencia en la región. No obstante, este será limitado a inversionistas y no tendrá un efecto generalizado.

Federico Steinberg, economista del Real Instituto Elcano de Madrid, sostuvo que la solidez de las economías emergentes de América Latina no se verá impactada ante este panorama.
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EL COMERCIO SETIEMBRE 16, 2008

ENTIDADES FINANCIERAS DE EE.UU. AL BORDE DEL DESCALABRO
Caída del banco Lehman Brothers provoca crisis de dimensiones globales

Afirman que el impacto en la región se dará por menores exportaciones. El Perú estaría bien preparado para enfrentar una desaceleración
Por Luis Davelouis Lengua

La quiebra del banco de inversión Lehman Brothers, la compra --con canje de acciones incluida-- de su competidor Merrill Lynch por parte del Bank of America y los problemas de liquidez por los que atraviesa American International Group --AIG, la empresa de seguros más importante de EE.UU.-- produjeron la caída generalizada de las plazas bursátiles de todo el mundo, incluyendo las de nuestra región. La crisis parece ser, en efecto, peor de lo que se esperaba.

El índice S&P 500, que reune las acciones de las empresas más importantes de EE.UU., cayó 4,71%, el peor retroceso en un solo día desde los atentados del 11 de setiembre del 2001. Los índices financiero y de energía de la bolsa de Nueva York cayeron 8,41% y 6,59% respectivamente. Los precios de las materias primas se desplomaron. El petróleo cerró en US$95,71 ante las expectativas de un menor crecimiento mundial.
En medio de la crisis, la Reserva Federal de EE.UU. decide hoy si baja las tasas de interés.

¿CÓMO AFECTA A LA REGIÓN?
Los mecanismos de transmisión de los efectos de una crisis como la observada son dos, señala el economista Roberto Abusada. El primero es una fuga masiva de capitales que --explica-- no sería un problema que enfrente el Perú. El segundo es un descenso brusco de los ingresos fiscales por el deterioro de los términos de intercambio: al caer los precios de las materias primas que exportamos, se reducen los márgenes de utilidades de las empresas mineras que, por ello, deberán pagar menos Impuesto a la Renta (el 30% de las utilidades), afectando así los ingresos fiscales.

Además, una desaceleración implicará una reducción drástica de la demanda en los países de destino de las exportaciones no tradicionales, como textiles y agroindustria. Nuevamente, como sostiene Abusada, el problema lo sentirán más los productores de textiles que los de agroindustria: "una alcachofa, un espárrago o un tangelo son productos que se dirigen a un mercado de lujo que no será afectado de manera importante", afirma.

DESDE AFUERA Y ADENTRO
Para el analista de Morgan Stanley, Boris Segura, si bien la situación puede agravarse en el entorno internacional, la situación del Perú es bastante más cómoda y fuerte que durante episodios de crisis anteriores. "No me cabe duda de que va a haber un impacto en el Perú, pero estoy seguro de que este será moderado pues, estructuralmente, el Perú es uno de los países de la región que mejor ha hecho su tarea", explica.

Como otros analistas, piensa que el efecto se verá en una desaceleración moderada del crecimiento, que vendrá acompañada de un debilitamiento de la moneda y una política monetaria más restrictiva para combatir la inflación.

El gerente de inversiones de Profuturo AFP, Eduardo Herrera, opina que el mercado bursátil de alguna manera ya tenía descontada la caída de algunos bancos a raíz de la crisis hipotecaria. "La única pregunta era qué bancos caerán, y ya se definió", afirma. Reconoce que hay un problema potencial terrible y que la situación en EE.UU. revela que "la regulación (allí) no existía".

Para el presidente del Grupo Privado de Inversiones (GPI), Luis Felipe Arizmendi, potencialmente existe un problema de magnitudes semejantes a la crisis de 1929 si es que no se tiene la cautela y frialdad necesarias para manejarse. "Hay que inyectar liquidez, bajar las tasas y animar a los inversionistas a invertir donde hay valor", sostuvo.

Webb: "Colapsó la burbuja financiera"
Para el economista Richard Webb, consultor de El Comercio, nadie sabe cuál será la magnitud ni los efectos particulares del "colapso de la burbuja financiera estadounidense". Según indica: "Si repasamos las sucesivas declaraciones del último año a partir de las primeras campanadas, podríamos afirmar que las pérdidas serán varias veces mayores que cualquier cifra emitida por las autoridades o por los banqueros involucrados".

El economista sostuvo que otra consecuencia de la crisis es el duro golpe recibido por la ideología que objeta la intervención del Estado. "Abierta o veladamente el Gobierno de Estados Unidos ha decidido aceptar un gigantesco costo para cubrir las pérdidas financieras, esperando minimizar la crisis". Según indicó, "la pregunta clave para el Perú es cuán grande será el impacto recesivo de ese colapso financiero en nuestros mercados de exportación, incluyendo el turismo" y alertó que las olas llegarán a Europa y Asia.

"Además, las recesiones en el norte suelen afectar la inversión extranjera, y en esta oportunidad, probablemente afecten las remesas de peruanos residentes afuera", dijo. Concluyó que, para estar preparados, es un buen momento para el alza del dólar.

Por su parte, el premio Nobel de Economía Joseph Stiglitz dijo que la crisis financiera será menos grave que la 1929, porque el mundo dispone de herramientas de política monetaria y fiscal para evitar otra gran depresión, aunque alertó contra un "exceso de confianza" en el sistema.

Para Stiglitz, la situación en los mercados financieros y en el mercado inmobiliario seguirá deteriorándose, pero la globalización desempeñará un papel amortiguador.
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EXPRESO SETIEMBRE 16, 2008

AIG pende de un hilo

La mayor aseguradora del mundo busca un crédito de la Fed para seguir con vida.
Las acciones de American International Group Inc (AIG) se desplomaron el lunes un 53%, mientras crecía el nerviosismo entre los inversionistas ya que la aseguradora, que fue la más grande del mundo por valor de mercado, no ha presentado un plan de rescate que salve de las pérdidas por US$ 18,000 millones por garantías en derivados de hipotecas generada en los últimos tres trimestres.

En una jornada caracterizada por el shock financiero de la quiebra del Lehman y la compra de la correduría Merrill Lynch por el Bank of America, AIG trabajaba a toda máquina en un plan que evite bajas de calificación de crédito, luego de que Standard & Poor's amenazó con recortar la nota de la empresa. Otras calificadoras también han puesto las notas de la aseguradora en panorama negativo. Las rebajas de calificación podrían obligar a AIG a poner hasta US$ 14,500 millones más en garantías para swaps de incumplimiento crediticio que aseguran derivados vinculados a hipotecas.

Busca a la Fed y a Buffett
Según reportes de medios de la noche del domingo, la aseguradora recurrió a la Reserva Federal (Fed, por sus siglas en inglés) para pedirle un crédito puente de US$ 40,000 millones para enfrentar una crisis de liquidez y rebajas de calificaciones, pero en la mañana del lunes no surgieron detalles sobre un potencial plan de rescate de AIG, que se espera incluya ventas de activos. Según un reporte de la publicación británica the Insurance Insider, AIG podría haber solicitado una ayuda al millonario Warren Buffet, pero la versión no fue confirmada por voceros del multimillonario,AIG tiene operaciones en Perú. Tiene una participación de 20,1% en Pacífico peruano suiza matriz de la companía de seguro Pacífico.

Las víctimas del subprime
n 14 de setiembre: El cuarto banco de inversión de EE UU, Lehman Brothers, se declara en bancarrota.

n 15 de julio: Gobierno de EEUU interviene a gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddi Mac, que poseen o garantizan la mitad de las deudas hipotecarias en ese país. n 13 de julio: Indy-Mac, uno de los principales bancos hipotecarios de EE UU, fue intervenido por el gobierno.
n 17 de marzo: El Bear Stearns, uno de los bancos de inversiones más antiguos de EE UU –el quinto banco en importancia de Wall Street– fue adquirido por JP Morgan Chase por US$ 240 millones.
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EL COMERCIO SETIEMBRE 16, 2008

AIG, LA MAYOR ASEGURADORA DEL MUNDO, BUSCA US$75 MIL MLLS. PARA SOBREVIVIR
Desconcierto mundial por crisis de gigantes financieros de EE.UU.

Lehman Brothers, el cuarto mayor banco de inversión de EE.UU., en bancarrota. Analista de Morgan Stanley dice que el impacto de la crisis será moderado en el Perú
Las principales bolsas mundiales se desplomaron ayer, luego de que el cuarto banco más grande de Estados Unidos, el Lehman Brothers, se declarase en bancarrota y provocase una crisis financiera de dimensiones globales.

Al mismo tiempo, se confirmaba la compra del banco de inversión Merrill Lynch por parte del Bank of America, y la mayor aseguradora de EE.UU., AIG, pedía ayuda fiscal para no convertirse en la próxima víctima.

La crisis causó, además, una nueva caída del petróleo -ante una previsión de desaceleración mundial- y el alza del oro y la plata, debido a que son considerados refugios por los inversionistas.

Según analistas, esta crisis podría golpear a América Latina y al Perú con el retroceso del precio de los commodities (los metales representan una parte importante de los ingresos por impuestos) y un menor ingreso de capitales externos.

No obstante, Boris Segura, de Morgan Stanley, sostiene que el impacto de la crisis financiera no será tan dramático, "pues estructuralmente el Perú es uno de los países de la región que mejor ha hecho su tarea", y considera que el efecto se verá en una desaceleración moderada del crecimiento.

ENTIDADES FINANCIERAS DE EE.UU. AL BORDE DEL DESCALABRO
Caída del banco Lehman Brothers provoca crisis de dimensiones globales
Afirman que el impacto en la región se dará por menores exportaciones. El Perú estaría bien preparado para enfrentar una desaceleración
Por Luis Davelouis Lengua

La quiebra del banco de inversión Lehman Brothers, la compra --con canje de acciones incluida-- de su competidor Merrill Lynch por parte del Bank of America y los problemas de liquidez por los que atraviesa American International Group --AIG, la empresa de seguros más importante de EE.UU.-- produjeron la caída generalizada de las plazas bursátiles de todo el mundo, incluyendo las de nuestra región. La crisis parece ser, en efecto, peor de lo que se esperaba.

El índice S&P 500, que reune las acciones de las empresas más importantes de EE.UU., cayó 4,71%, el peor retroceso en un solo día desde los atentados del 11 de setiembre del 2001. Los índices financiero y de energía de la bolsa de Nueva York cayeron 8,41% y 6,59% respectivamente. Los precios de las materias primas se desplomaron. El petróleo cerró en US$95,71 ante las expectativas de un menor crecimiento mundial.

En medio de la crisis, la Reserva Federal de EE.UU. decide hoy si baja las tasas de interés.

¿CÓMO AFECTA A LA REGIÓN?
Los mecanismos de transmisión de los efectos de una crisis como la observada son dos, señala el economista Roberto Abusada. El primero es una fuga masiva de capitales que --explica-- no sería un problema que enfrente el Perú. El segundo es un descenso brusco de los ingresos fiscales por el deterioro de los términos de intercambio: al caer los precios de las materias primas que exportamos, se reducen los márgenes de utilidades de las empresas mineras que, por ello, deberán pagar menos Impuesto a la Renta (el 30% de las utilidades), afectando así los ingresos fiscales.

Además, una desaceleración implicará una reducción drástica de la demanda en los países de destino de las exportaciones no tradicionales, como textiles y agroindustria. Nuevamente, como sostiene Abusada, el problema lo sentirán más los productores de textiles que los de agroindustria: "una alcachofa, un espárrago o un tangelo son productos que se dirigen a un mercado de lujo que no será afectado de manera importante", afirma.

DESDE AFUERA Y ADENTRO
Para el analista de Morgan Stanley, Boris Segura, si bien la situación puede agravarse en el entorno internacional, la situación del Perú es bastante más cómoda y fuerte que durante episodios de crisis anteriores. "No me cabe duda de que va a haber un impacto en el Perú, pero estoy seguro de que este será moderado pues, estructuralmente, el Perú es uno de los países de la región que mejor ha hecho su tarea", explica.

Como otros analistas, piensa que el efecto se verá en una desaceleración moderada del crecimiento, que vendrá acompañada de un debilitamiento de la moneda y una política monetaria más restrictiva para combatir la inflación.

El gerente de inversiones de Profuturo AFP, Eduardo Herrera, opina que el mercado bursátil de alguna manera ya tenía descontada la caída de algunos bancos a raíz de la crisis hipotecaria. "La única pregunta era qué bancos caerán, y ya se definió", afirma. Reconoce que hay un problema potencial terrible y que la situación en EE.UU. revela que "la regulación (allí) no existía".

Para el presidente del Grupo Privado de Inversiones (GPI), Luis Felipe Arizmendi, potencialmente existe un problema de magnitudes semejantes a la crisis de 1929 si es que no se tiene la cautela y frialdad necesarias para manejarse. "Hay que inyectar liquidez, bajar las tasas y animar a los inversionistas a invertir donde hay valor", sostuvo.

Webb: "Colapsó la burbuja financiera"
Para el economista Richard Webb, consultor de El Comercio, nadie sabe cuál será la magnitud ni los efectos particulares del "colapso de la burbuja financiera estadounidense". Según indica: "Si repasamos las sucesivas declaraciones del último año a partir de las primeras campanadas, podríamos afirmar que las pérdidas serán varias veces mayores que cualquier cifra emitida por las autoridades o por los banqueros involucrados".

El economista sostuvo que otra consecuencia de la crisis es el duro golpe recibido por la ideología que objeta la intervención del Estado. "Abierta o veladamente el Gobierno de Estados Unidos ha decidido aceptar un gigantesco costo para cubrir las pérdidas financieras, esperando minimizar la crisis". Según indicó, "la pregunta clave para el Perú es cuán grande será el impacto recesivo de ese colapso financiero en nuestros mercados de exportación, incluyendo el turismo" y alertó que las olas llegarán a Europa y Asia.

"Además, las recesiones en el norte suelen afectar la inversión extranjera, y en esta oportunidad, probablemente afecten las remesas de peruanos residentes afuera", dijo. Concluyó que, para estar preparados, es un buen momento para el alza del dólar.

Por su parte, el premio Nobel de Economía Joseph Stiglitz dijo que la crisis financiera será menos grave que la 1929, porque el mundo dispone de herramientas de política monetaria y fiscal para evitar otra gran depresión, aunque alertó contra un "exceso de confianza" en el sistema.

Para Stiglitz, la situación en los mercados financieros y en el mercado inmobiliario seguirá deteriorándose, pero la globalización desempeñará un papel amortiguador.
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EL COMERCIO SETIEMBRE 16, 2008

Sepa cómo se produjo el quiebre que desató la crisis financiera en EE.UU.

19:32 | Su origen está en el sueño de las familias estadounidenses del hogar propio que luego devino en un inédito boom inmobiliario

Nueva York (DPA).- En el origen de la crisis financiera está el sueño americano del hogar propio. Con fuerte apoyo desde la política, se registró en Estados Unidos hasta 2006 un inédito boom inmobiliario.

Ante el alza constante de los valores de las propiedades, fueron muchos los estadounidenses que lo utilizaron como plataforma para hacerse de dinero: comprar una casa mediante un crédito hipotecario y venderla pronto con ganancias. Bancos, inversores y mediadores crediticios ingresaron también en el negocio con grandes ganancias.

El problema: las garantías pedidas para los créditos hipotecarios fueron cada vez menos rigurosas. Finalmente se concedían hipotecas sin otra garantía que la misma vivienda (créditos "subprime"). La sobreoferta pasó repentinamente a un derrumbe de los precios de los inmuebles. Al no poder pagar sus cuotas los primeros tomadores de créditos, comenzó a desatarse la crisis inmobiliaria.

La inventiva de los bancos de inversión de Wall Street había agrupado estos créditos hipotecarios en complejos paquetes de papeles de deuda. Como devengaban importantes ganancias por largo tiempo, fueron tomados por entidades financieras en todo el mundo.

Muy pocos vislumbraron los riesgos de estos productos financieros. Cuando se derrumbó el comercio de estos papeles junto al mercado inmobiliario ya era tarde.

Bancos y compañías aseguradoras tuvieron que anotar fuertes amortizaciones, desde el segundo semestre de 2007 por un valor total de más de 500.000 millones de dólares, acusando enormes pérdidas en sus balances. Para sobrevivir tuvieron que salir a captar urgentes inyecciones de capital de gran envergadura. En algunos casos se produjo una aceleración de la crisis mediante el derrumbe prácticamente total de sus acciones. Para Lehman Brothers fue la estocada mortal.
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COMERCIO 16 de septiembre de 2008

BOLSAS ASIÁTICAS ABREN EL MARTES CON FUERTES CAÍDAS
La bolsa de Lima no escapó al contexto mundial y cayó 2,42%

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) no estuvo ajena a la coyuntura mundial y fue afectada por el anuncio de la bancarrota del banco de inversión estadounidense Lehman Brothers, así como por la noticia de que el banco Merrill Lynch será vendido al Bank of America.

En este contexto, en que los índices bursátiles de Wall Street y de la mayoría de plazas europeas y latinoamericanas bajaron, el índice general de la bolsa peruana cayó ayer 2,42%, a 11.994,39 puntos, continuando con la tendencia decreciente de los últimos meses.

Además, se registró un monto muy bajo de negociación, de S/.17,8 millones, mientras que en un día normal se transan acciones por unos S/.35 millones.
"Han afectado las noticias de los mercados extranjeros, principalmente lo que ha pasado en Estados Unidos con Lehman Brothers y también lo de Merrill Lynch. La incertidumbre que esto ha creado en todos los mercados ha afectado a los latinoamericanos, que en su mayoría han terminado (con datos) negativos", comentó Édgar Saravia, analista de Latinoamericana SAB.

"El mercado ha estado retrocediendo, siguiendo la caída de las otras plazas y con un volumen negociado bien bajo", dijo a Reuters el analista Edwin Paz, de Provalor SAB.
Ante la incertidumbre, los inversionistas se refugiaron en el oro, lo que hizo subir su cotización internacional (US$787 por 100 onzas), y perdieron el interés por las materias primas como el cobre y el zinc. Las acciones mineras, que tienen el mayor peso en los índices de la BVL y una fuerte dependencia de los precios del cobre y zinc, cayeron 3,03%.
Según Reuters, el precio del cobre a futuro (3 meses) cerró con una baja de 2,7% (US$6.930 la tonelada) y el zinc bajó 6,5% (US$1.762 la tonelada).

PERSPECTIVAS
Los analistas consideran que la bolsa peruana continuará cayendo en los próximos días, siguiendo el contexto internacional y conforme se aclare el panorama de los grandes bancos de inversión estadounidenses.

La incertidumbre se mantendrá hoy en la mayor parte de la negociación de la bolsa, pues los inversionistas estarán a la expectativa del anuncio de la Reserva Federal de EE.UU. sobre su tasa de interés de referencia, comentó Saravia. "En la medida que se solucionen los problemas (de los bancos de inversión), los mercados seguirían corrigiendo", agregó el analista.

Al cierre de esta edición, las bolsas asiáticas abrían la sesión con fuertes caídas tras un feriado. El índice Nikkei de Tokio perdía 5% y el Banco de Tokio intervino para inyectar 10.000 millones de euros. La Bolsa de Hong Kong retrocedía 6,1%.

LAS CIFRAS
31,6%
Ha caído el índice general de la BVL en lo que va del 2008. En todo el año pasado, la bolsa registró un alza de 36%.
576
Operaciones de renta variable se realizaron ayer en la bolsa de Lima, mientras que en un día normal superan las 1.000.
4,56%
Bajaron las acciones de la minera de zinc Volcan, las principales en el índice general.

DEL CONSULTOR
Una muerte anunciada*
Lehman Brothers, banco de inversión fundado hace más de 150 años, declaró que entraba a un proceso de bancarrota. Al mismo tiempo, Merrill Lynch, la empresa más grande del mundo de corretaje y bolsa, anunció que se vendía al Bank of America; a la vez que American International Group (AIG), la aseguradora más importante, anunciaba una profunda reestructuración. Las tres empresas valen hoy una fracción de su valor de hace un año, cuando se hizo evidente la crisis financiera que azota a Estados Unidos y buena parte de Europa.

El origen de la crisis fue la expansión desmesurada del crédito en EE.UU. en los años 2003-2007, sobre todo para hipotecas de baja calidad. Con la política de expansión crediticia y bajas tasas de interés de la Reserva Federal (FED), los entes financieros buscaron mayores rendimientos en estos papeles de alto riesgo. Los prestamistas originales, quizá conscientes del riesgo, "empaquetaron" las hipotecas y otros préstamos y los vendieron a intermediarios; una buena parte cayó en manos de Citibank, UBS, Merrill y otros. Cuando empezó la frenada económica a mediados del 2007, muchos deudores no pudieron pagar y los paquetes empezaron a tener un valor descendente. En el caso de Lehman, las pérdidas sumaron US$14.000 millones; levantaron US$14.000 millones en nuevo capital vendiendo acciones (que hoy no valen casi nada) y nos les quedó nada. Ergo, bancarrota.

¿A dónde vamos? La crisis no ha terminado, pero se ve una tímida luz al final del túnel, en la medida que el precio de las viviendas se está estabilizando. Una preocupación es qué le pasará a los bancos, principalmente medianos y pequeños, que eran accionistas de Fannie Mae y Freddie Mac. Estos accionistas han perdido buena parte de su capital.

Soluciones parciales: prolongar la política de bajas tasas de la FED y reformar el sistema descentralizado de supervisión bancaria, el cual ha estado virtualmente ausente durante la farra crediticia. Para los peruanos, la lección es fácil: seguir con políticas fiscales y monetarias conservadoras y endeudarse poco. El temporal nos va a sacudir algo, pero no tanto.
* Pedro Pablo Kuczynski. Economista
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CORREO 16 de septiembre de 2008

Se fue el torito

Como en esa novela policiaca de Agatha Christie donde los personajes iban desapareciendo al ritmo de la canción de los negritos, los otrora omnipotentes bancos de inversión gringos parecen haber entrado en una dinámica de extinción más acelerada aún que la de los tigres. Sólo quedan Morgan Stanley y Goldman Sachs, tras la salida de Bear Stearns, Lehman y Merrill Lynch. Incluso existen muchas sospechas sobre por qué Goldman optó por salir tan a tiempo –meses atrás– de las hipotecas-basura que tenía, pues las malas lenguas afirman que Hank Paulson, actual secretario del Tesoro yanqui y ex directivo de esta entidad, les dio un oportuno soplo al disponer de información confidencial al respecto.

Las cifras asustan. No sólo se pierden 25 mil empleos, sino que Lehman deja un forado de US$614 mil millones. Paulson hizo lo que pudo para forzar un matrimonio con algún banco grande, como lo hizo con Bear Stearns y JP Morgan Chase, pero no hubo novio... Según The Economist, el error de los directivos de Lehman, al igual que el caso de Bearns, fue no vender antes, y más bien Merrill salvó el cuello al casarse este fin de semana con el Bank of America por US$50 mil millones. Lo que sí Paulson no quería hacer de ninguna forma era que el Estado asuma a Lehman con plata de los contribuyentes, tal como lo hizo hace pocos días con las gigantescas agencias hipotecarias Fannie Mae y Freddy Mac. Sin una red estatal última, los trapecistas financieros pagarán más caras sus acrobacias (como se lo merecen). Y ahora la aseguradora AIG está en capilla.

Lehman tenía muchas páginas detrás. Fue creada por hermanos inmigrantes judeo-alemanes en 1850 para financiar la construcción de ferrocarriles en el Lejano Oeste y el comercio de algodón en el sur esclavista, mientras que Merrill Lynch (60 mil empleados) nació de una sociedad conformada en 1914 por Charles Merrill y Edmund Lynch, quienes se conocieron en la YMCA. Ahora ambas son historia. Lo peligroso es que los valores de Lehman se van a rematar a precio de ganga y eso va a afectar los portafolios, ya débiles, de otras entidades financieras. Ya se habla del fin de la eufórica banca de inversión –que vive de vender valores, derivados, divisas o asesorar fusiones y compras, buscando capital en los mercados–, frente al regreso triunfal de la aburrida banca tradicional, la del chanchito de ahorros.

¿Qué puede significar esto para nosotros? Por lo pronto, se especula que la FED gringa va a bajar las tasas de interés este jueves, lo que podría significar dólares y créditos en verde más baratos aquí. Sin embargo, de otro lado, la caída de estos colosos va a ajustar aún más el crédito mundial (¡cada dólar apalanca 15 más!). Y de hecho va a afectar aún más el consumo en el importante mercado estadounidense (mala suerte que ocurra justo cuando está por arrancar el TLC). Lo que sí me huele es que va a bajar el precio del petróleo (y tal vez de las materias primas), pues los especuladores van a vender posiciones para tener efectivo a mano, mientras que el oro subiría por ser el refugio típico en las crisis. En fin, si supiera lo que va a pasar en el mundo del dinero, estaría en Ibiza, tomando sol en un yate repleto de rubias, a lo Hugh Hefner.

Aldo Mariátegui

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